來源：高(gao)工鋰(li)電網(wang)

　　摘要：受益于(yu)動(dong)力電池需求增加，鋰(li)電池正極(ji)、負(fu)極(ji)、電解液、隔(ge)膜出貨(huo)量同(tong)比出現不(bu)同(tong)程度增長，增幅為13.7%、11.1%、23.4%、5.7%。

　　GGII調研(yan)數(shu)據顯示，2018年二(er)季度(du)鋰(li)電材(cai)料市場規模187.2億元，同比增(zeng)(zeng)(zeng)長22.9%。受益于動力電池需求增(zeng)(zeng)(zeng)加，鋰(li)電池正(zheng)極(ji)、負極(ji)、電解液、隔膜同比出(chu)現不同程度(du)增(zeng)(zeng)(zeng)長，增(zeng)(zeng)(zeng)幅(fu)為13.7%、11.1%、23.4%、5.7%，市場規模增(zeng)(zeng)(zeng)速大于出(chu)貨量增(zeng)(zeng)(zeng)速，主要因(yin)為鈷酸鋰(li)、三元材(cai)料價(jia)格雖較Q1環比有所下滑，但同比仍屬于增(zeng)(zeng)(zeng)長態勢。

　　?正極材(cai)料：高鎳三元逐漸放量(liang)，鈷酸(suan)鋰價格止漲回(hui)落

　　高工產研鋰電研究所(GGII)數(shu)據(ju)顯示，2018年二季度(du)國內(nei)正極材料總出(chu)貨量6.41萬噸(dun)，同比增長13.7%。其中三元材料同比上漲(zhang)52.1%，磷酸(suan)鐵鋰同比下滑33.6%。

 

　　數據來源：高(gao)工產研(yan)鋰(li)電研(yan)究所(suo)(GGII)

　　鋰電池正(zheng)極(ji)材(cai)料(liao)二季度結構持(chi)續調整，三(san)(san)元材(cai)料(liao)成為帶動(dong)(dong)正(zheng)極(ji)材(cai)料(liao)市(shi)場增(zeng)(zeng)長主要驅動(dong)(dong)因素。湖南杉(shan)杉(shan)、當升科技、寧波容百、貝特瑞等國內主要三(san)(san)元正(zheng)極(ji)材(cai)料(liao)生產(chan)商先后實現量產(chan)高鎳三(san)(san)元正(zheng)極(ji)材(cai)料(liao)，同(tong)時(shi)三(san)(san)元材(cai)料(liao)在(zai)圓柱三(san)(san)元動(dong)(dong)力(li)電池的(de)應用開始(shi)放量，因此三(san)(san)元材(cai)料(liao)需求保持(chi)快速增(zeng)(zeng)長。

　　價格(ge)方(fang)面，受上(shang)(shang)游鈷(gu)金屬(shu)價格(ge)回(hui)落影(ying)響(xiang)，二季(ji)度鈷(gu)酸鋰(li)(li)價格(ge)結束(shu)兩年(nian)的持(chi)續上(shang)(shang)漲，其中4.35V鈷(gu)酸鋰(li)(li)均價在43萬元(yuan)/噸，環比下滑10.42%。

　　數據來源：高工產研(yan)鋰電研(yan)究(jiu)所(GGII)

　　上游鈷鋰原(yuan)料(liao)(liao)價格(ge)波動直接影響正極材料(liao)(liao)市(shi)場走向(xiang)。2018年(nian)二季度，國(guo)內(nei)電池級碳酸鋰價格(ge)仍保持下(xia)滑趨勢(shi)，6月(yue)底已下(xia)滑至12.5萬元/噸。整體來(lai)看(kan)，國(guo)內(nei)電池級碳酸鋰價格(ge)較(jiao)去年(nian)年(nian)底下(xia)滑達26.5%。

　　未(wei)來2-3年，隨國外Talison的(de)GreenBushes項(xiang)目(mu)(mu)(mu)、PilbaraMinerals和AlturaMining的(de)Pilgangoora項(xiang)目(mu)(mu)(mu)、MineralResources的(de)Wodgina項(xiang)目(mu)(mu)(mu)等(deng)鋰(li)(li)礦項(xiang)目(mu)(mu)(mu)逐漸(jian)達產(chan)(chan)，MineraExarJV的(de)Cauchari-Olaroz鹽湖(hu)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)、Orocobre的(de)Olaroz鹽湖(hu)擴建項(xiang)目(mu)(mu)(mu)將陸(lu)續達產(chan)(chan)，全(quan)球將有(you)超300萬(wan)噸鋰(li)(li)礦產(chan)(chan)能和20萬(wan)噸鋰(li)(li)鹽當量產(chan)(chan)能釋放，屆時碳(tan)酸(suan)鋰(li)(li)的(de)供給將進一步充足(zu)，價格將保持下降(jiang)的(de)趨勢，尤其是(shi)在(zai)2019年年中左右，鋰(li)(li)資(zi)源(yuan)產(chan)(chan)能集中釋放，碳(tan)酸(suan)鋰(li)(li)價格有(you)望出現較大幅(fu)度下滑。

 

　　數據(ju)來源(yuan)：高(gao)工產研鋰電研究所(GGII)

　　?負極材料：出貨量穩步增長，高(gao)端人造石(shi)墨價格壓力大

　　2018年二季度(du)負(fu)極(ji)材料市場淡穩運行。據GGII季度(du)數據顯示，二季度(du)負(fu)極(ji)材料總出貨量43570噸，環比增長22%，主要受出口量和動(dong)力(li)電池需(xu)求增加帶動(dong)。

 

　　數(shu)據來源：高工產研鋰(li)電研究所(suo)(GGII)

　　價(jia)(jia)格(ge)(ge)方面(mian)，二季度負極材料(liao)價(jia)(jia)格(ge)(ge)出現(xian)小幅下滑，人造石墨(mo)價(jia)(jia)格(ge)(ge)下滑至5萬元(yuan)/噸(dun)，天然石墨(mo)下滑至3.6萬元(yuan)/噸(dun)。受益(yi)于(yu)(yu)石墨(mo)化產能(neng)持續釋放，供(gong)給緊張形(xing)勢得以緩解，但由于(yu)(yu)高(gao)克容量人造石墨(mo)原材料(liao)針狀焦價(jia)(jia)格(ge)(ge)堅挺，高(gao)端人造石墨(mo)價(jia)(jia)格(ge)(ge)壓力較(jiao)大。

 

　　數據來源：高工產研鋰電(dian)研究所(GGII)

　　從企(qi)業(ye)(ye)布局(ju)來(lai)(lai)看，內蒙古地(di)區(qu)憑(ping)借0.36元/KWh的平均電價，成為負極(ji)材料企(qi)業(ye)(ye)擴建石(shi)墨化產能的首選，國內主(zhu)流企(qi)業(ye)(ye)杉杉、紫宸、斯諾、凱金等均在內蒙古地(di)區(qu)擴建石(shi)墨化產能，未來(lai)(lai)市(shi)場供給將進一步增加。

　　?電(dian)解液(ye)：市場價格競爭劇(ju)烈，龍頭企業地位凸顯

　　2018年(nian)二季(ji)度國(guo)內電解(jie)液出貨超33000噸，同比、環(huan)比均出現大幅(fu)增長。從GGII數(shu)據調研分(fen)析，一(yi)季(ji)度電解(jie)液行業主要呈現著以下幾(ji)點特點：

　　(1)市(shi)場價(jia)格競(jing)爭加劇，市(shi)場盈利效應減弱：電(dian)(dian)(dian)解(jie)液(ye)是鋰(li)電(dian)(dian)(dian)池四大主(zhu)材中(zhong)成本(ben)最為(wei)透明的材料，主(zhu)流電(dian)(dian)(dian)池企業對電(dian)(dian)(dian)解(jie)液(ye)議(yi)價(jia)能(neng)力(li)(li)較強，加至市(shi)場上衢州杉(shan)杉(shan)新增六(liu)氟磷酸鋰(li)及電(dian)(dian)(dian)解(jie)液(ye)產能(neng)釋放、低價(jia)搶占主(zhu)流動力(li)(li)電(dian)(dian)(dian)池企業訂單等因(yin)素影(ying)響(xiang)，電(dian)(dian)(dian)解(jie)液(ye)市(shi)場在(zai)2018Q2價(jia)格競(jing)爭激烈，三元型動力(li)(li)電(dian)(dian)(dian)解(jie)液(ye)價(jia)格跌至3.5-4.2萬元/噸。

 

　　數(shu)據來源：高工(gong)產研鋰電研究所(GGII)

　　(2)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)前5格局較穩定，后續梯(ti)隊變(bian)化大：天賜材(cai)料和(he)新宙邦保持(chi)行(xing)業(ye)(ye)龍(long)頭，東莞杉杉、國泰華榮、天津金牛等(deng)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)保持(chi)行(xing)業(ye)(ye)領(ling)先地位。受沃特瑪大幅減產及壞賬影(ying)響，部(bu)分關聯企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)風險意識提升，商務條件有所縮緊，對于高風險企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)減少供(gong)應，重點開(kai)發優(you)質(zhi)客(ke)戶(hu)及中(zhong)高端數碼客(ke)戶(hu)，以降低風險。

　　?隔(ge)膜：濕法龍頭企業產(chan)能持(chi)續釋放(fang)，涂覆隔(ge)膜成重(zhong)點布局板塊

　　2018年第二季度中國鋰(li)電池(chi)隔膜(mo)出貨量為41000萬(wan)平米，同(tong)比(bi)(bi)(bi)增長(chang)5.67%，環(huan)(huan)比(bi)(bi)(bi)增長(chang)30.16%。同(tong)比(bi)(bi)(bi)和環(huan)(huan)比(bi)(bi)(bi)均出現增長(chang)主(zhu)要原因是新能源汽車、動(dong)力電池(chi)出貨量同(tong)比(bi)(bi)(bi)增長(chang)帶動(dong)隔膜(mo)需(xu)求(qiu)增長(chang)。

　　2018年第二季度鋰(li)電池隔膜行業主(zhu)要呈(cheng)現著以(yi)下幾個(ge)特點(dian)：

　　1)濕(shi)法(fa)隔膜龍(long)頭企(qi)(qi)業(ye)產能持續釋放(fang)，對市(shi)場價(jia)格沖擊(ji)大(da)：隨著恩捷、中鋰等濕(shi)法(fa)隔膜龍(long)頭企(qi)(qi)業(ye)產能釋放(fang)，企(qi)(qi)業(ye)憑借(jie)其規模(mo)化(hua)優勢(shi)下調價(jia)格搶占市(shi)場，對市(shi)場價(jia)格沖擊(ji)巨大(da)，2018Q2濕(shi)法(fa)基(ji)膜價(jia)格下滑至2.4元/㎡;